跨國(guó)并購(gòu)對(duì)于企業(yè)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的2
其中直接限制中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)（收購(gòu)德國(guó)公司）能力的差異至少有四點(diǎn)：
其一是經(jīng)濟(jì)實(shí)力差異,這決定了中國(guó)企業(yè)無(wú)法成為跨國(guó)并購(gòu)的主宰力量。前已論及,當(dāng)代跨國(guó)并購(gòu)主體經(jīng)濟(jì)為發(fā)達(dá)的工業(yè)化經(jīng)濟(jì),其中美國(guó)與歐盟兩大經(jīng)濟(jì)實(shí)體實(shí)際上主宰著全球并購(gòu)資本流動(dòng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,第五次并購(gòu)浪潮中,以歐盟企業(yè)為目標(biāo)的并購(gòu)資本流動(dòng)最多,僅 19952000年 6年間,歐盟 15國(guó)吸引的并購(gòu)資本就達(dá) 1.4萬(wàn)億美元,占全球的50%以上；美國(guó)其次,吸引并購(gòu)資本 9800多億美元,占全球近 35%兩大經(jīng)濟(jì)實(shí)體加在一起占全球的85%以上。加上日本,三大經(jīng)濟(jì)體占全球份額的86%。
其二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異,這決定了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主體產(chǎn)業(yè)與國(guó)際流行產(chǎn)業(yè)相悖。當(dāng)代國(guó)際并購(gòu)的主體產(chǎn)業(yè)為第三產(chǎn)業(yè),這與發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的3-2-1特征相一致。知道,一國(guó)工業(yè)化進(jìn)程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)往往經(jīng)歷兩個(gè)階段變化：第一個(gè)階段是非農(nóng)化”或“二產(chǎn)化”,第二個(gè)階段是三產(chǎn)化”前一個(gè)階段,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完成由 1-2-3向 2-3-1轉(zhuǎn)換,后一階段則發(fā)生由 2-3-1向 3-2-1轉(zhuǎn)換。歷史地來(lái)看,自上世紀(jì)中葉以來(lái),以金融、保險(xiǎn)、信息、商品零售為主體的第三產(chǎn)業(yè),成了發(fā)達(dá)國(guó)家最重要同時(shí)最大的產(chǎn)業(yè)。與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的上述演進(jìn)相適應(yīng),早期并購(gòu)發(fā)生的主要行業(yè),大多位于“二產(chǎn)”,越是近期,三產(chǎn)”并購(gòu)越是重要,全球第五次跨國(guó)并購(gòu)則以第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購(gòu)為主。中國(guó)則不然,由于工業(yè)化尚未完成,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)剛剛完成“非農(nóng)化”演進(jìn)階段,呈現(xiàn)強(qiáng)烈的2-3-1結(jié)構(gòu)特征,即“二產(chǎn)”產(chǎn)出最大,三產(chǎn)”其次,一產(chǎn)”最小。與此種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征相一致,加上制度改革滯后等因素,中國(guó)的三產(chǎn)”國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力當(dāng)最弱,這決定了國(guó)企業(yè)參與并購(gòu),充其量只能在二產(chǎn)”有所作為,而難以加入國(guó)際并購(gòu)主流產(chǎn)業(yè)。歡迎光臨公司官網(wǎng)http://www.zhongdebinggou.de
其三是并購(gòu)經(jīng)歷差異,這意味著中國(guó)企業(yè)總體上缺乏整合并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)并購(gòu)在西方工業(yè)化國(guó)家已有一個(gè)半世紀(jì)的歷史,事實(shí)上,西方工業(yè)化國(guó)家的企業(yè)并購(gòu)浪潮,最初在國(guó)內(nèi)涌起,只是后來(lái)才突破國(guó)界,成為跨國(guó)并購(gòu)。迄今為止的全球五次并購(gòu)浪潮,前三次屬于國(guó)內(nèi)并購(gòu),只是最近兩次,才帶有跨國(guó)并購(gòu)的強(qiáng)烈特征。這個(gè)演進(jìn)過(guò)程意味著,西方大部分企業(yè),經(jīng)歷了頻繁的國(guó)內(nèi)并購(gòu)之后才涉足跨國(guó)并購(gòu)的相比較而言,目前中國(guó)尚未掀起國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)浪潮,企業(yè)普遍缺乏整合并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn),因此不可能進(jìn)行大規(guī)模的成功的跨國(guó)并購(gòu)。
