10月經(jīng)濟(jì)仍低迷，鋼材需求萎縮

進(jìn)入需求淡季的鋼鐵市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)缺乏亮點(diǎn)，鋼材需求繼續(xù)萎縮，雖然鋼廠減產(chǎn)，但鋼市依然處于供過(guò)于求的局面。巴西礦山事故對(duì)鐵礦石價(jià)格的利好有限，宏觀面和基本面決定了后期鐵礦石價(jià)格仍易跌難漲，維持偏空思路。

10月經(jīng)濟(jì)仍低迷，鋼材需求萎縮

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，10月中國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，官方制造業(yè)PMI為49.8%，連續(xù)第三個(gè)月低于50%。房地產(chǎn)開發(fā)投資、固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)全線回落，其中作為鋼材主要消費(fèi)點(diǎn)之一的基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速也出現(xiàn)下滑。全社會(huì)用電量更是同比負(fù)增長(zhǎng)，顯示工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況非常不理想。除了汽車行業(yè)因小排量車購(gòu)置稅減半銷售好轉(zhuǎn)以外，其他主要用鋼行業(yè)的表現(xiàn)情況均不理想?？傮w來(lái)看，冬季這個(gè)傳統(tǒng)的用鋼淡季來(lái)臨，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍低迷，鋼材需求繼獊?萎縮。

供過(guò)于求，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌

7月以來(lái)，大多數(shù)鋼廠一直處于虧損境地。在國(guó)慶節(jié)后，鋼廠檢修數(shù)量開始明顯增加。根據(jù)上海鋼聯(lián)的統(tǒng)計(jì)，11月中旬，163家鋼廠的平均開工率已經(jīng)從之前的接近90%下降至78.3%。然而，由于消費(fèi)降幅更大，現(xiàn)貨鋼鐵市場(chǎng)依然處于供過(guò)于求的格局。

今年10月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6612萬(wàn)噸，同比下降3.1%，而10月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量只有5775萬(wàn)噸，同比下降4.2%，降幅高于粗鋼產(chǎn)量降幅1.2個(gè)百分點(diǎn)。前10個(gè)月，粗鋼表觀消費(fèi)量同比大幅下降5.7%，比同期的粗鋼產(chǎn)量降幅高出3.5個(gè)百分點(diǎn)，供過(guò)于求的矛盾仍十分明顯。

隨著天氣轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)需求迅速下滑，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存結(jié)束四周連降的態(tài)勢(shì)，開始小幅反彈。各地的現(xiàn)貨建筑鋼材價(jià)格全線下挫，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼一周跌去60元/噸。鋼坯、鐵礦石價(jià)格屢創(chuàng)新低，鋼材成本支撐不斷下滑，現(xiàn)貨鋼價(jià)后期將繼續(xù)走低。

巴西礦山事故利好有限，鐵礦石易跌難漲

鋼廠減產(chǎn)，并維持低原料庫(kù)存政策，目前大中型鋼廠平均鐵礦石可用天數(shù)在21天左右，處于較低水平。鐵礦石采購(gòu)量減少，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)攀升，11月中旬全國(guó)41個(gè)港口的鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到8713萬(wàn)噸。近期四大礦山發(fā)貨量較多，后期港口現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不小。

淡水河谷與必和必拓合資公司Samarco鐵礦廢水庫(kù)發(fā)生的大壩事故使淡水河谷將其東南部系統(tǒng)今年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)300萬(wàn)噸，2016年產(chǎn)量下調(diào)900萬(wàn)噸。該事故在前幾天短暫提振鐵礦石期貨，但由于受到影響的產(chǎn)品是球團(tuán)礦，中國(guó)進(jìn)口很少，主要供應(yīng)日韓，因此該事故對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鐵礦石的供應(yīng)影響并不大。

目前，來(lái)看其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響基本消失，近期現(xiàn)貨普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)一直小幅下跌。鐵礦石期貨連續(xù)多日創(chuàng)出上市后新低，空頭氛圍濃厚，后期仍有下行空間，維持偏空思路，不宜抄底。