12月9日，市場(chǎng)期待已久的鐵礦石期權(quán)在大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)正式上市交易，這也是大商所推出的首個(gè)工業(yè)品期權(quán)。在上市首日，鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理有效，與標(biāo)的鐵礦石期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)良好。

與期貨相比，期權(quán)市場(chǎng)更加偏重保險(xiǎn)功能，交易方式也更為靈活多樣。因此對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，鐵礦石期權(quán)的出臺(tái)能夠使得行業(yè)參與者多了一種靈活規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法，其與鐵礦石期貨構(gòu)成“雙保險(xiǎn)”，為行業(yè)吃下“定心丸”。

具備堅(jiān)實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)

作為鋼鐵的重要原料，鐵礦石對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。我國(guó)是全球最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，也是全球最大鐵礦石進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)。近年來(lái)，受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能去杠桿等因素影響，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)頻繁。

今年以來(lái)，鐵礦石表現(xiàn)十分搶眼，鐵礦石指數(shù)價(jià)格從1月均價(jià)72美元/噸，暴漲至7月126美元/噸的歷史高位，半年漲幅達(dá)75%。

因此，在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)于上市鐵礦石期權(quán)、豐富鋼鐵避險(xiǎn)工具體系的需求日益增強(qiáng)。

據(jù)了解，上市鐵礦石期權(quán)具有堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。全球貿(mào)易一體化的現(xiàn)貨市場(chǎng)格局，對(duì)鐵礦石相關(guān)企業(yè)以更低成本、更加精細(xì)的策略管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提出了強(qiáng)烈需求。2013年以來(lái)，大商所鐵礦石期貨市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行、功能發(fā)揮良好。2017年以來(lái)，大商所陸續(xù)上市豆粕、玉米等商品期權(quán)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，功能逐步顯現(xiàn)，為鐵礦石期權(quán)上市打下了良好基礎(chǔ)。

市場(chǎng)人士表示，商品期權(quán)具有保險(xiǎn)、增強(qiáng)收益和波動(dòng)率管理等功能，支持期權(quán)組合等多樣化、靈活的交易策略。鐵礦石期權(quán)上市后將與鐵礦石期貨形成“雙保險(xiǎn)”，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)更精準(zhǔn)地對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，鐵礦石期權(quán)上市后，交易者可以在期貨和期權(quán)兩個(gè)市場(chǎng)之間開(kāi)展套利、對(duì)沖交易，有效管理標(biāo)的期貨價(jià)格波動(dòng)，提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，進(jìn)一步發(fā)揮衍生品市場(chǎng)功能。

業(yè)內(nèi)參與度活躍

目前業(yè)內(nèi)對(duì)于鐵礦石期權(quán)參與度非常活躍。全球大宗商品貿(mào)易公司托克集團(tuán)在鐵礦石期權(quán)上市首日參與了交易。相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，托克集團(tuán)一直參與大商所鐵礦石期貨交易，但由于鐵礦石之前只有場(chǎng)外期權(quán)，流動(dòng)性和報(bào)價(jià)透明度較低，公司期權(quán)套保和套利業(yè)務(wù)受到一定程度制約。鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)推出后將成為集團(tuán)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。他指出，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來(lái)說(shuō)，期貨和期權(quán)都是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要工具，各有特點(diǎn)。大商所鐵礦石期貨流動(dòng)性充裕，與現(xiàn)貨結(jié)合較為緊密，隨著近年來(lái)以人民幣計(jì)價(jià)的港口現(xiàn)貨貿(mào)易越來(lái)越活躍，人民幣鐵礦石期貨和期權(quán)必將在鐵礦石國(guó)際貿(mào)易中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

永鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鋼鐵企業(yè)通常備有一定的原材料庫(kù)存，鐵礦石期權(quán)的推出將為企業(yè)庫(kù)存保值提供更為豐富的策略和手段，既可以買入或賣出單一期權(quán)，也可構(gòu)建期貨、期權(quán)多樣化組合，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。自豆粕期權(quán)上市以來(lái)，公司已持續(xù)關(guān)注并學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)，得知鐵礦石期權(quán)上市消息后，公司組織期貨部門人員參加了多場(chǎng)期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，將在做好充分準(zhǔn)備工作后，逐步嘗試參與期權(quán)市場(chǎng)。