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2017年以來，全球市場波動率始終處于低位，伴隨而來的卻是股市不斷走高的奇特景象，其中蘊含的風險不言而喻；同時，截止到2017年8月，美元指數(shù)持續(xù)下跌已達6個月，從9月上半月的市場表現(xiàn)來看也依然沒有反彈的跡象。海外市場不斷積累的風險、人民幣的強勢等種種因素均表明，當前是以中國市場為標的的CTA與量化宏觀策略最佳的配置時點。
宏觀策略是一類在海外市場非常常見的對沖基金策略，最早由全球最大的對沖基金——橋水基金（Bridge Water）于1996年構建。宏觀策略一提出，便對傳統(tǒng)的風險平價資產(chǎn)配置（即60-風險資產(chǎn)-40-無風險資產(chǎn)）觀念形成了沖擊。其原理為通過對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷，在不同投資標的上配置不同數(shù)量不同方向的頭寸，利用充分分散的投資結構降低組合內(nèi)風險，利用覆蓋面足夠廣泛的投資標的把握市場中大部分標的的趨勢行情，并以此獲得穩(wěn)定可觀的收益。
宏觀策略本質(zhì)上是一種中長周期的資產(chǎn)配置策略，在充分保持資產(chǎn)組合投資分散度和組合整體風險水平的條件下，以宏觀經(jīng)濟形勢為主導，判斷組合中每一類投資標的的趨勢與反轉(zhuǎn)信號。其優(yōu)點是較大的市場容量，以及中長周期中的高勝率。
9月5日，CBOE波動率指數(shù)（VIX）再次大幅飆升，2017年內(nèi)這已經(jīng)是第四次出現(xiàn)日內(nèi)波動幅度超過30%的情形，平均來說每42個交易日VIX指數(shù)就會有一次巨幅波動，頻率相當于1990年VIX指數(shù)開始統(tǒng)計以來平均水平的五倍，也是最高紀錄。
雖然2017年迄今VIX指數(shù)的收盤位平均值報11.52，仍然是有史以來的年度最低值，但是波動率的爆發(fā)還是突顯出市場的高度焦慮情緒：尤其是近來地緣政治緊張局勢和圍繞美國總統(tǒng)特朗普的爭議，令投資者對于股票估值心存戒懼，而后者正處于信息技術泡沫破滅以來的最高水平。
從2016年11月3日的相對低點（2088.66）計起，截止到2017年9月22日，標準普爾500指數(shù)在近11個月的時間內(nèi)上漲了19.27%（2097.76-2502.22），今年以來的漲幅也達到了11.76%（2238.92-2502.22）；香港恒生指數(shù)更是大漲25%；而A股市場除了指數(shù)權重股之外，其他標的表現(xiàn)相對疲軟，截止9月25日，創(chuàng)業(yè)板更是下跌了6.04%。以量化CTA和量化宏觀為主要策略方向的易善資產(chǎn)認為：與海外市場較低的相關性使得國內(nèi)A股市場在當前全球股市都已觸及相對高位后成為非常自然的保護性選擇。
