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綜合觀點

　　本周滬上鋼價震蕩下跌，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。本周申城陰雨天氣不斷，加之鋼價連續陰跌，終端用戶普遍減少采購，整體成交較為低迷。8月份基建投資略有反彈，但房地產投資持續下行，房屋新開工面積、施工面積、土地購置面積等數據全面惡化，對整體需求形成明顯壓制。下周臨近十一長假，終端用戶或將有一定的補庫需求，但商家整體對“金九”需求放大的期望已經落空，心態較為悲觀。

　　其二、供給因素。8月份我國粗鋼和鋼材產量環比雙雙出現回升，反映出盡管華北地區鋼鐵企業在下旬受北京閱兵環保影響產量下降，但對全國產量總體影響不大。最近兩月國際鋼價持續下行，且國際市場對我國鋼材出口密集進行反傾銷調查，國內鋼鐵企業出口接單難度加大，相應加大了國內資源投放量。但值得一提的是，隨著軋材虧損大于煉鋼，近期已經出現部分二、三線鋼廠減少軋材產量，直接銷售鋼坯的現象，或將在一定程度上降低成品材的資源供應壓力。

　　其三、成本因素。隨著資源到港增多，本周進口礦價不再堅挺，出現較明顯下跌，焦炭、廢鋼、鋼坯等原料價格也整體以弱勢下跌為主，成本對鋼價支撐有所趨弱。當前多數鋼廠已處于虧損局面，但鋼廠為保持現金流運轉，并未出現明顯減產。而從鋼廠價格來看，隨著市場價格逼近前低，鋼廠挺價意愿有所增強，本周河北、山東、江西等地鋼廠紛紛限價，對區域市場價格穩定起到一定積極作用，但對全國整體鋼價走勢影響有限。

　　其四、資金因素。今年以來盡管央行已經四次降息，三次降準，但總體看對鋼鐵行業資金緊張的現狀改善作用不大。在銀行限貸、行業虧損的局面下，當前無論是鋼廠還是經銷商，資金壓力均有增無減。且由于行業持續低迷，廠商間的相互信任度也處于低谷，更制約了企業經營及資金周轉的效率。而下周既是九月末、也是三季度末，部分廠商將面臨集中還貸的資金壓力，加快出貨以回籠資金，仍將是商家的首選。

　　綜合概括而言，筆者認為，8月份經濟數據整體低迷，尤其是投資增速持續下行，表明今年九月傳統消費旺季需求放大的預期已經落空，商家心態普遍較為悲觀。而下周市場將處于臨近三季度末的集中還貸期，市場資金緊張局面很可能將加劇，部分商家為回籠資金將不得不降價拋售庫存，短期鋼價或面臨進一步下行的壓力。